确定6方面33项措施——宏观政策组合拳发力稳增长

近日，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。

受超预期的不利因素影响，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难。会议针对经济运行面临的困难与问题，从财政、金融、投资方面推出一系列措施进行大力度调节。

稳市场主体稳就业

国务院常务会议确定了6方面33项措施，其中财政及相关政策凸显“含金量”，大力纾解企业特别是小微企业困难，着力稳市场主体稳就业。比如，明确在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税总量2.64万亿元；将中小微企业、个体工商户和5个特困行业缓缴养老等3项社保费政策延至年底，并扩围至其他特困行业，预计今年缓缴3200亿元。

“此次出台的积极财政政策具体措施反映出一揽子特征，包括减税、退税、延缓缴费、专项债券、融资担保等，从供给、需求、消费、投资等多方面发力，针对性强、力度加大。预计在多管齐下的政策效应下，将进一步增强市场信心，助力稳住经济基本盘。”北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红表示。

今年我国实施大规模增值税留抵退税政策，这是应对经济下行压力、稳定宏观经济大盘的关键性举措。统计显示，4月1日至5月16日，共有9796亿元留抵退税款退到企业账户，再加上一季度继续实施此前已经出台的增值税留抵退税老政策1233亿元，已有11029亿元退税款退到了纳税人账户。

“增量、存量留抵退税有助于解决当前宏观经济压力环境下企业的现金流问题，改善企业财务状况，激发市场主体的经营、投资活力，今年以来实行的留抵退税情况反映该项政策受到了市场主体普遍欢迎。受近期新冠肺炎疫情冲击的影响，我国企业面临更大的资金和经营压力，需要出台更有力的政策以对冲经济下行压力产生的不利影响。”李旭红说。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，财政政策加码全力支持小微企业和保就业，扩大全年退税总额是重要看点之一，“留抵退税的支持行业范围与支持额度同步增加，更大力度的减税降费将进一步提振稳增长信心，帮助企业纾困。”

专项债券是稳投资的重要工具，今年以来地方政府专项债券加快发行使用，带动扩大有效投资。截至5月15日，各地已经发行1.5万亿元，比去年同期增加了1.3万亿元，为扩大有效投资、稳定宏观经济提供有力支撑。国常会要求，今年专项债8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等。

此外，国常会还明确，国家融资担保基金再担保合作业务新增1万亿元以上。“扩大再担保规模，将有力配合货币政策在中小微企业、个体工商户和特困行业等薄弱环节的金融支持，由国家提供再担保，缓解相关企业因抵押资产质量不满足贷款条件、还款来源单一、经营难度加大等带来的融资难题。”连平分析。

货币政策增量加码

此次国常会更推出了一系列金融支持措施，包括将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍；对中小微企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息等。

据测算，普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍，意味着此前的400亿元额度将增至800亿元，对金融机构延期贷款本金的激励比例也由1%增至2%，将有效推动小微企业贷款延期。

“普惠小微贷款支持工具额度与激励比例同时翻倍，加上降准等多项货币政策，将支持金融机构加大对中小微企业的信贷投放。”连平认为，疫情冲击下，小微企业和个体工商户、交通运输从业人员等的收入下降明显，还贷压力较大，普惠小微贷款支持工具翻倍能大幅度缓解疫情冲击下企业的资金压力，再加上支持银行年内延期还本付息等措施，可以有效缓解其较大的还款压力。

“当前稳增长、稳就业具有紧迫性。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国常会围绕“六稳”“六保”进一步出台一揽子有针对性、有力有效的稳增长政策，有助于保供稳价、助企纾困，特别是将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍等支持措施，能够进一步加大对受困企业尤其是小微企业的支持力度，激发微观主体活力、稳定就业，促进内循环，努力推动经济回归正常轨道。

货运物流行业是国民经济正常运转的基础性行业之一。今年，成都某家汽运物流公司面临油气价格上涨、用人成本上升等问题，加上受疫情影响，运输在途时间延长，也增加了不少运输成本。进入夏季，各地对饮料的需求量大增，该公司的订单多了，资金压力反而越来越大。

“往年一名司机运送一批货物从成都到西安约2000元，现在可能要3000元至4000元。”该公司负责人告诉记者，成本增加、开销增大，但厂家回款还有一定的账期，这样一来，流动资金明显吃紧。为了及时支付司机的工资，该公司向新网银行申请了“好企e贷”。在了解该公司的需求后，新网银行将其授信额度由此前的16万元提至69万元，有效满足了该公司的流动资金需求。

此次国常会也明确，汽车央企发放的900亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。周茂华认为，中小微物流企业受油气价格上涨、运输周期延长等影响尤其严重，加大车贷延期还本付息，能够有效保证基础物流产业链的正常运转。

同时，此次国常会更将商业汇票承兑期限由1年缩短至6个月。连平表示，商业汇票业务是企业缓解短期流动性压力的重要工具。此次缩短期限至半年，一方面将加快现有未贴现商业汇票的周转速度，加快资金的使用效率，缓解当前企业的流动性压力，加快企业上下游及相关产业链间的资金流动。另一方面将有效推动商业汇票相关融资规模扩张。较低的商业汇票承兑期限可以降低开具汇票的相关风险，能较大规模地推动商业汇票业务发展，为企业提供更便利的融资渠道。

宏观政策协同发力

国常会要求，有关部门要对一揽子措施尽快逐项细化并公布实施。专家预计，留抵退税的支持行业范围扩大与支持额度增加、普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加等重要政策措施的细则有望近日发布。

近期以来，有关部门频频出手，加大政策实施力度。比如，在优先安排小微企业退税基础上，财政部、国家税务总局明确，将中型企业存量留抵税额退还的时间由原定的7月份开始提前至5月份开始，大型企业存量留抵税额的退还时间由原定的10月份开始提前到6月份开始，加快释放政策红利。

人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会明确，金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。具体措施方面，包括聚焦重点区域、重点领域和重点行业，围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度；保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息；加快已授信贷款的放款进度。

专家普遍认为，我国的宏观政策仍有空间。周茂华分析，我国货币政策保持独立性，再加上国内宏观风险收敛，金融体系稳健，国内物价整体温和可控，我国属于全球主要经济体中少数维持正常货币政策的国家，货币政策仍有空间。

连平表示，展望下一个阶段，宏观政策还会持续发力，财政政策方面除加快落实已有政策外，还可能进一步加码。货币金融政策将加大力度配合财政政策发力，包括使用扩大融资担保基金范围支持信贷，必要时进一步下调存款准备金率、利率仍有空间。

宏观政策的协同发力至关重要。周茂华认为，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难。针对目前复杂的内外环境，财政货币等政策仍需要强化协调配合，抓紧落实已经出台的政策，保供稳价、助企纾困，起到保市场主体、稳就业，促进内循环的作用。

“下一步，应继续发挥财政、货币、产业等政策的协同效应，实现高效统筹疫情防控和经济社会发展的目标。在科学有效的疫情防控措施下，促进要素的自由流动，在稳产业链供应链的前提下优化复工达产政策，发挥市场在资源配置中的决定性作用，实现政策协调的最优效应。”李旭红说。